「炒股配资」如何读懂上市企业财务报表

中小投资者如何理解上市公司的财务报表

财务报表分析是一种“艺术”,其背后是企业的奥秘。

财务报表全面反映了企业的所有经济活动,并提供了企业管理层进行决策所需的信息。

仔细解释和分析财务报表可以帮助我们消除财务报表的“粉饰”现象,并公平地评估公司的决策绩效。

要了解财务报表,除了基本的财务会计知识外,您还应该掌握以下方面,以了解隐藏在财务报表背后的业务奥秘:

浏览报告以了解公司是否存在重大财务问题

获得公司的报表时,不是进行一些复杂的比率计算或统计分析,而是通读损益表,资产负债表和现金流量表这三个报表,以查看是否存在任何报表。帐户异常或金额异常。或者从表中不同账户的金额分布看是否异常。

例如,在国内会计惯例中,“应收款和应付款是一篮子,所有东西都可以放在里面。”

其他应收款过多通常意味着该公司的资金被其他公司或人员占用,甚至是很长时间。此职业可能没有利息,也可能会变成坏账。

在分析和评估中,应将应收款项中可能会变成坏账的部分予以抵销,并反映为当期坏账费用,以减少利润。

研究公司财务指标的历史长期趋势,以确定是否存在问题

总的来说,连续盈利的公司公司的业绩要比过去三年遭受亏损但在此期间已获利丰厚的公司的业绩更为可靠。

我们对国内列表公司的研究表明,对于列表公司的效果,必须对其进行5年以上的观察,才能基本清楚地看到它。如果将股本回报率用作评估上市公司的绩效指标,则会有一条规则,即上市第一年公司的指数相对于平均水平下降超过50%上市前三年的水平,以后几年不可能回到上市前的水平。

只有一种解释:公司上市之前的报告“太多”了。

比较公司的利润水平是否与其现金流量水平一致

有些公司在损益表中反映了很高的营业利润,但是其经营活动产生的现金流量却很差,那么我们应该问一个问题:“为什么利润没有变成现金?利润?公司的质量有问题吗?”银广峡在被投资之前的那一年的盈利能力远远超过了同业的平均水平,但其经营活动产生的现金流量净额相对于经营利润水平却很差,后来证明公司是一个“气球”通过其全资进出口子公司在天津公司进行虚假的海关申报,然后虚增应收账款和会计中的销售收入来实现利润增长。

这些虚构的所谓应收账款永远都不能转换为营业现金。难怪其经营活动产生的现金流如此之差。

将公司与同行进行比较

将公司的业绩与同行业的指标标准进行比较可能使我们对公司有更深的了解:公司可能比自身取得了相当快的进步,例如,销售额增长了20%,但从整个行业的水平来看,可能得出不同的结论:如果该行业的平均销售增长水平为50%,那么运行速度低于此速度的较慢的公司最终将输给竞争对手。

请注意报告中的“粉饰”

某些粉饰报告和在财务报表中产生气泡的方法在评估公司决策绩效时容易出现偏差甚至完全错误。

使用非经常性营业利润来弥补主营业务利润的亏损或亏损

非经常性营业利润是指由经营活动所产生的不经常或偶然发生的利润,通常出现在诸如投资收入,补贴收入和营业外收入之类的主题中。

如果我们的分析发现,扣除非经常性业务损益后的公司净利润远低于公司的总净利润(例如,少于50%),那么我们可以确定公司的利润不会主要来自其主要产品或服务,但来自不经常或意外发生的业务。这样的利润水平是不可持续的,并且不能反映业务经理在运营和管理方面的改善结果。

资本化获利费用或期间费用以高估利润

这是中外公司“粉饰”利润的惯用方法股票配资公司会计科目,例如将应计入当期费用中的损益表项目作为递延费用或长期递延费用反映出来。

在国内房地产开发行业中,经常可以看到公司任意长时间地“将房地产项目开发过程中发生的销售费用炒股配资,管理费用和利息费用转入长期递延费用”因此,这些利润被严重高估了。

通过关联交易“改善”业务绩效

使用这种技术的经典示例是“琼民元”,它不再存在公司。

为了掩盖损失情况,他毫不犹豫地将土地出售给儿子公司以实现当前利润,然后在第二年从儿子公司手中购回土地。后来,“东窗事件”遭到财政部的袭击,并受到中国证券监督管理委员会的严厉处罚。

因此,在我们的分析中,我们应注意公司的关联方交易,研究其在公司总销售,购买,借款和利润中所占的比例,并检查这些交易的价格是否不公平。

通过公司合并“增加”利润

某些公司使用合并其他盈利公司的方法来在产品或服务失去盈利能力时“增加”其合并报表利润。

这些公司的会计专家使用尚未具有合并会计报表的国内会计准则以及当前合并报表临时条例中的“漏洞”,将合并后公司的年度利润不当地纳入合并报表。

在分析中,应特别注意公司的收购日期,收购前合并公司的利润水平以及总利润之间是否存在所得税和少数股东收益以外的异常项目和合并利润表的净利润。

通过内部资金转移改善现金流

一些公司从供应,生产和销售的经营活动获得的现金流量不足,因此他们使用关联公司的内部融资,这些资金的流入被列为“与经营活动有关的其他收到的现金”。使现金流量表中来自经营活动的现金流量看起来更好。

财务报表分析有助于我们充分掌握公司的财务状况并评估决策绩效,但我们还应清楚认识到财务报表分析的局限性:

首先,公司的资产和产品销售成本在损益表中记录为购入资产或存货时支付的金额,因此资产和销售成本未反映在资产的现值或当期损益中。库存。

在通货膨胀的情况下,可能会导致资产收益率或权益收益率的高估。

此外配资炒股,历史成本原则也使比较同一行业的新老公司变得困难。

例如,假设两家公司A和B生产完全相同的产品,生产能力相同,并且今年的销售收入也相同,均为1亿元。公司A是10年前成立的公司。由于资产是较早购买和建造的,因此原价相对便宜,而且由于使用折旧,其固定资产的账面价值较低,仅为2000万元。企业B是刚刚成立3年的固定资产公司。公司的购建成本较高,累计折旧较少,因此其账面价值较高股票配资公司会计科目,为6000万元。

我们计算了两家公司A和B的固定资产周转率:企业A为10000/2000 = 5(次),企业B为10000/6000 = 1. 67(次)。

如果将两家公司的周转率进行比较,我们会发现公司B的周转率仅为公司A的1/3,而公司B的资产管理效率似乎不如后者。 A公司。

但是,这样的结论显然是不公平的。

此限制的解决方案是在公司内部评估中使用资产的当前价值来衡量资产的价值。例如,在A公司和B公司之间的比较中,我们可以使用回购成本和固定资产建设成本-置换成本。替换其账面价值。

第二,会计方法的选择和会计估计的普遍性。

财务会计标准和系统通常允许针对同一业务的多种替代方法之一。即使将直线折旧方法用于同一类型的固定资产,不同企业的使用寿命和使用寿命也不会出现在市场中。可以在市场上出售的价值(残值)的估计也可能不同。

克服这些问题的方法是:首先,在对企业集团进行绩效评估之前,应根据行业统一企业会计制度,并减少针对同一类型经济业务的不同会计处理方法。甚至被禁止。

第二,作为分析师,应该使用一些方法来消除由于不一致的会计政策而对财务指标产生的影响。

此外,财务指标也有局限性。

财务指标是否不能反映或完全反映企业内部控制程序是否有效以及企业作为一个组织的创新和学习能力,甚至还必须借助其他非财务指标进行评估难以量化的指标。

中小投资者如何理解上市公司的财务报表

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