佳源集团实控人沈天晴

佳源集团实控人沈天晴

嘉元集团的实际控制人沉天庆

嘉兴市乐聚金融有限公司的杨谦王若军

我还记得去年,嘉源国际控股(02768.HK)的股价暴跌90%配资网,其市值一天之内缩水了260亿港元。

当时,市场猜测美元债务的到期引发了债务违约,导致股价暴跌。当晚,嘉源国际发布公告澄清并强调财务状况健康,经营正常。

一年后,嘉源国际凭财务数据“证明自己无罪”。截至2019年底,净负债率为78%,同比下降83个百分点;长期债务和短期债务的比率从5:5更改为7:3,从而提高了金融安全的幅度。

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此时,资本链警报是否已解除?也许是嘉源国际,但不一定是嘉源。

私人资金频繁出现

一日三项活动。 10月21日,嘉源创盛控股集团有限公司(以下简称“嘉源集团”)增加了外资,并参加了CEC电子信息产业投资基金(天津)合伙制(有限合伙)(以下简称“合伙制”)。简称中电投资基金”,认购股本50亿元,持有19.0353%。工商信息显示,中电投资基金的注册资本高达260.62亿元,现有股东大部分是投资机构。

这不是佳缘集团第一次参加私募股权基金。据公开资料显示,嘉元集团目前参加了杭州融溪领先股权投资基金合伙制(有限合伙)(以下简称“杭州融溪投资基金”)的持股比例为11.9047%。从该私募股权基金股东的背景来看,嘉元集团还被投资机构所包围。换句话说股票配资,资源可以专有地使用,没有“同类竞争者”。

IP Global China首席经济学家白文熙分析说,房地产公司参与私募股权基金的主要目的是为自己筹集资金,并调整报表和业绩。关于后者,可以通过私募股权基金实现表外融资,可以有效减少表内负债;此外,私募股权基金还可用于在项目生命周期中与上市公司合作。在项目初期,私募股权基金持有项目权益,当项目进入销售和现金返还阶段时,该项目转入上市公司,达到“表外”的效果。融资和业绩合并”。另外,它是获得投资回报的原因,因为私募股权基金的回报相对较高。

嘉元集团要以50亿美元的成本利用260亿美元的资本,就需要发言权。

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从持股比例中发现,中电投资基金的四名股东持有19.0353%的股份。除嘉源集团外,还有杭州工王远成投资合伙企业(有限合伙),天津海河产业基金合伙企业(有限合伙),中国电力工业发展投资(天津)合伙企业(有限合伙)。在这种情况下,谁拥有最终决定权?是巧合还是有意?

这不止一次发生。嘉元集团参与的另一只私募股权基金也出现了“平等持股”,即杭州融溪投资基金拥有五名股东,持股比例为11.9047%。白文熙认为,造成这种情况的原因可能有三点:一是巧合,二是避免合并,三是确保对基金的发言权,其出资比例不能低于其他股东。

嘉元集团与吉林骏业投资有限公司(以下简称“君业投资”)共同参与私募股权投资基金时,共同成立了嘉源春城房地产集团有限公司公司。 (以下简称“嘉源春城”),注册资本1亿元,嘉源集团持有60%的股份,君业投资持有40%的股份。君业投资更像是一个空壳。没有外资,也没有商业信息,股权渗透后由吉林省中江实业集团有限公司(以下简称“中江实业”)控制,实际控制人为李倩玉。

在中江实业旗下,有吉林朝晖股权投资基金管理有限公司公司和吉林省中智民鑫金融仓储有限公司公司。另请参阅私募股权。

目前,嘉元集团旗下还有另外三个房地产公司,即浙江嘉元,武汉嘉苑,江都广元,这些房地产由嘉元集团全资拥有或与其他房地产共同持有公司。仅在嘉源温泉城后面,私募股权似乎就在眼前。

私募股权基金是否为嘉元集团提供了便利,没有“真正的锤子”,但是有数据可以作为参考。截至2020年6月,嘉元集团筹资活动产生的现金流量净额为-16.62亿元,较去年同期大幅下降185.12%。主要原因是从借款收到的现金从123.增加。 4亿元跌至46.3亿元,跌幅62.5%。

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“债务”和“雷声”

尽管报表中的筹款现金流量净额有所下降佳信程股票配资平台,但“减少借贷”并不意味着无忧偿还债务。

截至2020年6月,嘉元集团的计息贷款总额为264.8亿元,其中银行借款为105.5亿元,以及公司债券,其他债券和其他债务工具为71亿元人民币,非银行贷款为88.30亿元人民币。

高息非银行贷款占30%以上,这给偿还债务和支付利息带来了很大压力。其中,中融信托32亿元的贷款利率为12%,东方资产12.23亿元的贷款利率为11%。这两笔高息贷款将在2021、2022年到期。

从偿债能力的角度来看,上半年,嘉元集团的短期计息负债为3人民币7.3亿元人民币,而货币资金为5人民币2.83亿元人民币,不包括12.人民币37亿元。资金投入后,它几乎无法覆盖短期债务。截至2020年8月18日,债券余额为80.93亿元,其中,行使日或到期日在一年内的债券余额为14.48亿元。大公国际发布的相关评级报告显示,嘉源集团有一定的偿债压力。

此外,黑暗中有“雷声”。 10月21日,嘉元集团已质押其子公司美丽生态(800010.SZ)8000万股,占其股份的66.99%。数据显示,截至今年6月30日,嘉元集团已质押14股公司,其中5个房地产公司的质押率已达到100%。如果债务人未能偿还贷款,则金融机构将行使对公司股权设定的质押权,股权结构将发生变化,无疑会对嘉源集团的正常运营产生不利影响。

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不是很富裕的嘉元集团仍然存在关联方占用资本的问题。截至2019年底,嘉元集团的其他应收款为69.57亿元,经常账户相对较高,为64.31亿元,其中34.47亿元是应收关联方款项,占52.67%。其他应收款前五名均为与关联方的往来账户,全部无息占用。

房地产业务“培养皿”

尽管实际控制人是沉天庆,但嘉元集团与房地产行业唯一的上市公司嘉元国际之间没有股权交叉关系。

嘉源集团执行总经理徐勤曾公开表示,嘉源集团的房地产业务主要集中在浙江,安徽,北京,天津,青岛,重庆等地,而嘉源国际的房地产业务主要集中在在江苏,在上海,乌鲁木齐和东南亚等地,佳缘创升不会进入佳缘国际进入的地区,而且两者之间没有横向竞争的问题。

尽管没有明显的关系,但以沉天庆为纽带,嘉源集团曾被市场解释为嘉源国际房地产业务的“养生之道”。

2019年6月25日晚,嘉源国际宣布将以41.55亿元的价格收购汇源投资的全部股份。

根据公告,汇源投资由嘉源国际董事长,非执行董事兼最终控股股东沉天庆全资拥有。根据买卖协议,所有交易所得款项将由嘉源国际以每股513港元的发行价向沉天庆或其代名人分配及发行约13. 78亿股对价股份来支付。

在这方面,业内人士指出,将成熟的安徽房地产项目注入嘉源国际将有助于嘉源国际实现快速的收入增长并使其财务报表看起来更好。

到2020年,佳缘国际可能仍需要佳缘集团来照顾它。截至2020年6月,嘉元国际的总负债高达526.73亿元,其中一年内或应要求到期的银行及其他贷款为30.49亿元,优先票据为49.22亿元,总计79.71亿元,目前公司现金和现金等价物仅为78.89亿元,现金不足以支付短期债务。

此外,到2020年上半年,嘉源国际的合同销售额将约为116.71亿元,同比增长约4%。嘉源国际公开表示,其2020年全年销售目标为360亿元。根据此计算,到2020年前三季度,嘉源国际的销售目标完成率仅为55%。

“股价暴跌”一年多后,沉天庆恢复市场信心的道路并不像他想象的那么顺利佳信程股票配资平台,留给他的时间越来越紧。

END

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