债务杠杆太高了,这就是A股“1·19”踩踏事件的真凶

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A股

1月19日,上海和深圳股市暴跌,其在交易时段结束时暴跌了近300点股票借杠杆会欠钱吗,跌至3095.07点. 上证综合指数报收于3116.35点,跌幅为7.70%,是自2008年6月10日以来最大的单日跌幅. 一天的股市市值蒸发了3万亿元. 许多评论员将此场景称为A股“ 1·19”冲压事件. 输家最多的可能是投机者,他们利用杠杆股票,而中国的阿姨则出售房屋和黄金股.

关于这一场景,作者从2013年12月3日到2014年12月20日连续写了四篇文章(“份额疯狂,更多的人会死”. “份额疯狂”,请不要关注Blind High! ““ A股暴跌,国家队就要来了!!”“ A股飙升背后的陷阱”警告称,去年12月大力发起的所谓A股牛市是疯牛病. 不是健康的牛肉,而是疯狂的牛肉. 在这一轮疯狂的“牛市”中,最大的风险是融资杠杆的风险,因为中国经济的压倒性趋势是超级去杠杆化.

说实话,12月3日,上证综指突破2800点,深成指上涨近3%,实现了“连续9天上涨”. 创业板指数升破1600点,创历史纪录. 截至收盘,A股交易量达到惊人的9149亿元,打破了历史上最大的单日交易记录. 在朋友圈中股票借杠杆会欠钱吗,我周围的同事都在谈论股票. 他们的热情和热情与几年前谈论购房时的热情和热情类似. 每个人都在说风将来,猪可以上天堂. 我这个18年没有交易过股票的人也很受诱惑,但是我学习经济学,不交易股票的人会被嘲笑.

对于像股市这样的数据丰富的行业,我有一个清理习惯,也就是说,在决定搬家之前,我必须彻底研究数据. 这项研究使我大吃一惊. 事实证明,所谓的牛市不是健康的牛,而是“疯狂的牛”. 12月3日,A股交易量达到9149亿元人民币,根据内部数据,在这个数额内,杠杆基金应超过3000亿元人民币. 尴尬地说,当时的狂热主义是借股票借钱.

“疯牛病”的疯狂债务杠杆作用令人震惊,并且继续被利用. 数据显示,自8月中旬以来,A股融资余额快速增长. 12月2日股票配资平台,融资余额达到8402.4亿元,而到10月底,这一数字仅为6975.9亿元. 目前在线配资平台,大约有240万信用帐户投资者,每户平均借入35万元的股票. 出售股票和库存,在工厂中止生产以支付股票以及带有抵押贷款的股票的现象正在上升. 这就是A股交易量突破历史记录的原因. 富有的个人,机构和公司正在以高利率借入股票.

根据小额信贷私人利率报告,全国私人贷款市场的平均利率为26.83%. 如此高的利息成本已成为拉高A股的捷径. 许多人很乐意赚取20%的收入,但是对于那些通过高借入借入股票的公司,机构和富人来说,20%甚至40%的收入还不足以偿还本金和利息. 这样的牛市能否得到杠杆基金的支撑? A股暴涨是公司,机构和富人为摆脱与房地产市场和影子银行有关的债务而进行的歇斯底里的尝试. 利用股票市场去杠杆化与房地产市场和影子银行有关的充满负债的资产负债表. 通过增加杠杆作用去杠杆化,这就是本质.

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中国经济的债务问题已经非常严重,无法再利用了. 根据美国《利率观察家》半月报提供的数据,从2008年底至2013年第三季度,中国银行业资产负债表规模与资产负债表规模相比增加了15.1万亿美元. 整个美国银行业的总规模(14.6万亿美元)很大. 美国GDP为16.7万亿美元,约占全球GDP的25%. 中国的GDP为8.9万亿美元,占全球GDP的12.2%. 在这种情况下,中国的银行资产占全球GDP的33.1%.

熟悉银行资产负债表的人们都知道,中国信贷规模的全球影响力远远超过其GDP的全球影响力. 同时,边际投资收益率已降至改革开放以来的最低水平,这证明中国经济的增长动力不再是全要素生产率的提高,而是信贷扩张. 因此,经济增长伴随着投资成为庞氏融资的红海.

中国经济泡沫已经相当严重,但在去杠杆化方面并未取得重大进展. 以历史为镜像,1994年日本经济如火如荼时,其在全球GDP中所占的比重达到了17.9%的峰值,与此同时,日本银行业资产在全球GDP中所占的比重也达到了顶峰. 27.3%. 在接下来的20年中,中国的经济泡沫和信贷泡沫已经进入倒计时.

根据标准普尔数据,截至去年年底,中国公司的净债务总额高达14.2万亿美元,高于13.1万亿美元,成为全球第一. 中国公司的债务杠杆率很高,经济形势不断恶化. 他们的偿付能力将越来越弱,债务违约的风险将增加.

考虑一下. 股票实质上是企业发行的长期债务. 实体企业正在苦苦挣扎,但股市一片混乱. 这背后的逻辑是什么?

在过去的许多年里,许多人,家庭或公司发现自己一直在努力工作,生活太艰辛. 看到房价上涨,闭着眼睛,他们将营业额投资了房地产市场. (许多按行业划分山河的企业刚刚变得华丽起来,并成为房地产经纪人,其中许多诸如苏宁,中粮和其他大型跨境房地产开发商. )后来,他们看到了高利息收入. 影子银行和投下阴影. 银行,当今的房地产和影子银行必须努力降落,他们投资的很多钱都是借来的(所谓的杠杆基金). 这很重要,我发现自己陷入了困境. 如何解决?

除了房地产和影子银行,中国最大的资本池是股票市场. 碰巧上海和香港都连接在一起,该国推出了许多对股市,人民币国际化,首次公开发行等有利的政策. 有很多炒作话题. 通过利用资本拉动股票市场,那些陷入房地产和影子银行业务的公司和机构可以得到解放.

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从金融经济学的角度来看,任何经济活动,无论是生产还是投资,都可以视为债务融资活动. 债务融资分为三种类型: 对冲,投机和庞氏风格. 对冲融资,其收入可以偿还本金和利息. 在投机性融资中,收入只能在短期内支付利息,而不能支付本金,因此必须续借债务. 在庞氏融资中,收入和利息无法支付,债务不断增加,只有债务被用来筹集债务或出售资产. 可以看出,影子银行和房地产市场已由庞氏融资主导,泡沫已经开始破裂. 就今天而言,只有通过举债来提高股市,我们才能摆脱影子银行和房地产市场的债务泥潭.

股市的迅速上涨已经成为去杠杆中国整体经济的捷径. 但是问题是,在中国公司苦苦挣扎的时候,作为长期债务的股票又如何继续增长?投机股票的公司和机构依靠杠杆融资. 这种投资成本高且时间短. 牛市能持续多久?分析来分析,我心中for动的A股还在流水. 房地产市场,影子银行和股票市场无非是改变了债务融资的面纱. 实质是中国经济仍在发挥杠杆作用,猪会飞,它仍然是猪,庞氏融资仍然是庞氏融资.

用同样的话说,房地产,影子银行和股票市场本质上是相同的,都是债务融资的场所. 中国的债务问题已经相当严重. 这就像一个背负沉重债务,无法维持生计的人,无论他在哪里借钱,无论是通过房地产,影子银行还是股票市场,即使他答应了诺言,向他借钱也是非常危险的,您向他借钱,他疯狂地投资并给您高额回报. 只有当中国的债务问题得到充分缓解后,中国股市才能吸引持续的牛市.

债务杠杆太高,这才是A股119流浪汉的真正杀手.

疯狂的牛肉是致命的,有点耐心,没有那么贪婪,等待中国完全实现去杠杆化. 列出了好牛肉. (本文是第一个钛媒体)

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